電力設備及新能源行業:1月行業洞察報告
1)新能源汽車:2019 年國內新能源汽車 120.6 萬輛,同比下降 4%。其中,2019 年 12 月新能源汽車銷量 16.3 萬輛,同比下降 27.4%,下滑的幅度有所收窄,補貼退坡的邊際效應正在減小。
2)風電:裝機穩健增長,搶裝行情繼續。
3)光伏:2019 年國內光伏新增裝機不及預期,主要原因是補貼政策公布時間較晚、電網接入意愿不足、運營商經營壓力加大等。展望 2020年,我們預計政策、電網接入、補貼政策等均將有所好轉,同時 2019 年的存量項目或順延至 2020 年,2020 年國內光伏需求有望大幅回暖。
4)電網:投資由中低速增長或變為負增速。
5)特斯拉 2019Q4 實現營收 515.1 億元,歸母凈利達 7.3 億元,超出市場預期,主要原因是公司在降本增效和生產成本控制方面成果顯著。其中,Q4 特斯拉共計生產汽車 10.49 萬輛,環比增加 9.1%,同比增長21.18%;交付汽車 11.21 萬輛,環比增長 15%,同比增長 23.23%;Model3 交付量達到 9.26 萬輛,環比增長 16.2%,同比增長 46%,交付量創造歷史新高。我們認為,未來在上海工廠的建設進度、Model Y 的市場表現、成本的下降幅度等方面,特斯拉仍有可能繼續超預期。同時,特斯拉的本土化將給國內企業帶來一個良好的成長環境,有助于提升本土企業的技術實力,增強國際競爭力。