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擬打折回購債券未果后，華銳風電迎來又一個關鍵時刻。
昨日，華銳風電2014年第三次股東大會召開，討論通過了兩項債務救助方案。如果實施順利，銳電01兌付問題將迎刃而解，但這對華銳風電股東并非是利好。
資料顯示，2011年12月華銳風電公開發行了2011年第一期公司債券，規模28億元。其中品種1（122115，簡稱銳電01暫停，）為期5年，附第3年末投資者回售選擇權，規模26億。根據規則，銳電01暫停持有人有權在本月29日將其持有的全部或者部分按照票面金額回售給公司。據公告，屆時公司需償付本息合計27.68億元。而公司目前可償資金僅6.53億元。
華銳風電“斷臂”與“輸血”
昨日，華銳風電2014年第三次股東大會召開，討論通過了兩項債務救助方案。
第一項是公司所謂的“保底”方案，即《關于啟動公司應收賬款快速處置的議案》。據該議案，如果公司不得已的情形下，可以授權董事會在公司章程規定的權限內決定應收賬款快速處置的一切相關事宜。
資料顯示，公司截至10月31日，應收賬款余額107.81億元，累計已計提壞賬準備18.08億元，應收賬款賬面凈額89.73億元。
“比如我們拿出40億進行了快速處置，可以有效應對債券到期回售的壓力。”公司代理董事長陶剛表示。
一般而言，快速處置應收賬款會進行一定幅度的折讓。因此，該方案仍屬于“保底”方案。
“目前公司三季度虧損4.36億元，如果將應收賬款進行打折出售，必然造成2014年度的巨額虧損，公司將有暫停上市的風險。保底方案僅能解決目前的債券到期回售的壓力。”一位與會股東向記者表示。
議案二，也是本次股東大會的焦點。深圳東方富海投資管理公司擬聯合大連匯能投資控股集團有限公司等，通過設立基金公司的形式，解決債務兌付危機。
根據方案，新成立的基金將投入17.8億元人民幣，收購公司部分應收賬款，相關資金用于兌付要求回售的債券，從而解決債券兌付危機。同時未來還將引入職業經理人，開拓市場，爭取主營扭虧為盈。
作為危機救助的一部分，公司啟動公積金轉增股本方式，每10股轉增5股，除社?；鸷蜕鐣姽赏?，放棄轉增股份并讓渡給基金。
“我們盡量讓公司避免出現類似超日債般的僵局，使得投資者、供應商等損失最小。”公司董秘魏曉靜向與會股東表示。
“公司這兩個議案，是并列關系，議案2要優于議案1。因為議案2相對而言對于債券持有人和中小股東利益都有所保護。”公司代理董事長陶剛表示。如果成真，新基金獲得相應的股份后，將成為公司最大的股東。
不過，無論哪種議案，華銳風電的債務兌付問題都將迎刃而解。
富?；I謀低成本入局
不過，東方富海聯手大連匯能集團成立的基金公司入股成本過低，成了與會股東較為擔憂的問題。
按照議案2的要求，新成立的基金以17.8億元的成本，可以獲得公司對應的應收賬款，同時可以獲得除社?；鹄硎聲蜕鐣姽蓶|外的股東讓渡的新增股本。
“粗略計算，該基金約以1元錢1股的成本，獲得相應的股份。”一位與會股東表示。“1塊錢成本，較之除權后的市場價格2.6元而言，有絕對的獲利。誰不想參加？”一位華銳債權人表示這會刺激相關股東不愿意讓渡股份。
對此，東方富海投資相關人員表示，其實公司承擔的風險并不小。
“我們收購的應收賬款是公司賬齡比較長的，基本上能收回2折就不錯。”東方富海與會代表稱，只有這樣才能讓華銳風電轉回計提的損失，從而今年實現盈利，避免暫停上市風險。
“即使東方富海獲得了相應股份，但也不會拋售，至少持股12個月。”東方富海合伙人趙輝表示。
在他看來，如何實現華銳風電的主營復蘇，實現持續盈利才會考慮撤出。其合作伙伴大連匯能集團，在高端裝備領域有著不錯經營能力，雙方的合作也不會僅僅限于海上風電項目。
股東大會雖然討論通過了兩項議案，但第二項仍有前置條件尚未滿足。
根據規則，方案二若實施需要7大條件。其中最關鍵的是，讓渡轉增股份需要征求除社?；鹄硎聲蜕鐣姽蓶|外的股東，簽署相應的書面承諾文件。
“其他的股東都已簽署了承諾讓渡股份的書面文件，但西藏三家公司仍未表態。”與會公司工作人員向記者表示。
因此，議案二的執行仍將看西藏三家公司的態度而定。
資料顯示，這三家公司分別為西藏新盟（持股占比10.45%）、拉薩開發區富鼎順（3.58%）、西藏新宏投資（2.82%）。
“如果最后西藏三家公司同意讓渡轉增股份，那么實施議案2的概率很高，皆大歡喜。反之，公司為了應付債務兌付危機，必須采取保底方案，斷臂求存。”海通證券分析師張崎表示。
不過，如果實施保底方案，那么意味著公司2014年度虧損難免。張崎表示。
