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可能有的投資者對于邊際改善概念不是很理解。我用具體的數字來舉個例子。因為棄風限電率會直接體現在企業的經營性現金流上，對于企業的實際投資回報率會產生非常大的邊際上的影響。以一百兆瓦，在園區自集中式風電廠來舉例子，它的利用小時數如果在2015年的平均水平，比如說1700小時，那么風電廠的投資回報率大概是3.7%，是非常糟糕的。一年下來扣除財務費用和折舊費用，凈利潤大概就只有20多萬元人民幣。如果它的利用小時數，能夠從1700小時/年上升到2300小時/年，投資回報率就有望從3.7%升高到14.8%，對應的凈利潤也有望從幾十萬元人民幣提高到兩千多萬元人民幣。是十倍的提升。改變利潤的僅僅是利用小時數500小時的變化。
此外還有一些投資者肯定看過關于補貼資金拖欠的新聞。在此，我們也想做一些闡述。我們知道，隨著今年裝機數的快速增長，2015年國家補貼基金欠賬超過了1400億元，2016年的新能源補貼需求超過了700億元，大概是747億元。對應風電需求的可再生能源補貼資金接近500億元。由此可見，標桿電價的下降、收窄補貼資金的缺口在未來是非常大概率的事情。補貼資金收窄會帶來什么樣的影響呢？最大的影響就是會迫使項目開發商更多的把項目選址向三類和四類資源區轉移傾斜。因為如果風電設備利用小時數，比如都是2000小時/年的情況下，二般類和二類資源區的投資回報可能就在百分之四點幾到百分之六點幾之間，但是三類和四類資源區，因為電價優勢，可以對沖掉風搶資源的劣勢。它的實際投資回報率會更高，會到9%以上。
那么哪些地區是三類和四類資源區呢？三類資源區指的是像吉林省的白城市、松原市，黑龍江省的雞西市，雙鴨山市，以及甘肅省除了嘉峪關酒泉市以外其他地區。新疆除了烏魯木齊，伊犁，石河子等等之外的地區。還有寧夏回族自治區。四類資源區指的是除了內蒙、甘肅、新疆、寧夏、吉林、河北等等之外的所有的區域。簡而言之，就是現在更多的政策的導向是鼓勵大家往南方地區和沿海區去做風電廠的開發和投資。
低風速風廠以及海上風電是未來發電廠的新方向。到2015年底，國家新增海上的風電裝機規模是100臺，容量達到了360.5兆瓦，同比增長58.4%。2015年底，我國累積建成的海上風電項目裝機容量達到了1014.68兆瓦。此外，海上風電的單機容量也從最早的600千瓦增加到現在最大5兆瓦以上。所有海上吊裝風機的機組中，2.5兆瓦的機組占比例18%以上，3兆瓦的占比達到17%以上，4兆瓦的占比達到34%以上，所以看到大容量機組是海上風電項目的特征。
另外考慮到風電開發商對于IRR的傾向。南方地區有更多的開發空間。在南方地區，一方面項目的轉移更為積極，另一方面，大容量低風速的機組更受到市場的青睞。這一點，從以金風科技為代表的這些廠商的產品結構調整中間就可以看出一些端倪。
總結來說，風電行業在經歷了三年基本面的變化之后，到2015年已經到了行業最糟糕的地步。2016年，隨著基本面的種種好轉，如項目區域的變化、限電率的改善、建設的加速，行業的限電率在逐步回升的階段。其次，隨著人民幣匯率的下行以及中國制造海外出口競爭力的提升，海外市場也逐漸為國內市場的這些制造廠商打開了收入增長的空間。最后必須看到，國家對于新能源的支持力度是持續不變的。
風電龍頭——金風科技
金風科技是國內風電行業的龍頭。公司的業績一直維持非常穩健的態勢。在未來幾年里，公司會是風機限電改善以及裝機容量提升最大的受益者。公司2015年的裝機容量達到了7.8G瓦，相比2014年的4.4G瓦，同比增長了77%。市場份額達到了27%，遠遠超過了2014年的19%。我們有信心公司的市場份額在市場小年里繼續提升，有望超過30%，市場份額應該維持非常強勢的態勢。
再者根據能源局的“十三五”的風電發展規劃，目前國內的風電發展的速度是大幅度落后于計劃的。金風科技作為國際市場上少數幾個擁有高端風電設備制造能力的企業，在海上風電的風機設備制造領域有著非常強的研發儲備，公司也是全球范圍內最大的自治區風機制造商，在海上風電領域有非常大的市場爆發潛力。公司目前的2.5兆瓦，3兆瓦和6兆瓦的系列化產品也將從未來國內海上供電市場的發展中收益。
另外公司在業務結構在持續調整，公司現在每年從風機設備銷售中拿出一定的現金流，投資70—80個億于國內風電廠。隨著國內限電率的初級回暖以及電感政策的持續向好，國內公司在風電廠運營這塊的盈利能力將進一步的得到提升。另外大家需要看到，公司的隨著風電廠占它收入總比例的顯著的提升，公司毛利率將會有顯著的增長。因為風電廠的毛利率水平是顯著高過風機銷售的毛利率的。
